Кредит - это постоянно риск

Председатель Комитета по финансам и инвестициям АЕБ Владимир Исмаилов - о том, что произойдет с российской ипотекой.

В результате глобального финансового кризиса цены на недвижимость в большинстве европейских и американских мегаполисов существенно снизились, в Москве они, напротив, заново начали резво расти.

Во многом благодаря тому, что все большую доля платежеспособного спроса обеспечивают ипотечные кредиты. Сколь рискуют российские банки, временно отрезанные от дешевых источников западного финансирования, и как в дальнейшем будет рскручиваться нашенский ипотечный рынок, "Новой" рассказал Владимир Исмаилов, председатель Комитета по финансам и инвестициям Ассоциации европейского коммерциала в Россия (АЕБ).

- Как отразилась на российском рынке ипотеки напряженная обстановка в мировых финансах?

- Русский рынок ипотечного кредитования не испытал проблем с массовыми неплатежами по выданным кредитам, как это произошло в Европе и Америке. И все-таки источниками финансирования ипотечных кредитов у российских банков зачастую выступали средства, привлеченные на западных рынках капитала. Следовательно, позже начала периода нестабильности на мировых рынках капитала цена финансирования возросла. В таковой ситуации крупные российские банки, у которых есть вероятность финансировать ипотеку за счет собственных источников или за счет прежде привлеченных средств, смогут какое-то момент "держать удар" и не вносить существенных корректив в свою работу. При всем при том если ситуация на мировых рынках капитала не стабилизируется в ближайшее время, местные банки начнут проверять трудности с рефинансированием раньше взятых на себя международных обязательств. В зависимости от сценария развития ситуации разрешается дожидаться постепенный "выход из игры" мелких банков и, возможно, более того части средних или полосы активных слияний и поглощений.

- Ныне Сша и Европа переживают ипотечный кризис, а в России продолжают выдавать ипотечные кредиты без первоначального взноса. Не сверх меры ли это рискованно?

- Любое кредитование является рискованным, но и прибыльным. Помимо того, финансовые инструменты, основанные на ипотеке, являются важными элементами рынка капитала, представляя собой сравнительно высокодоходные долгосрочные и не самые рискованные инструменты.

Мне кажется, что в целом в России довольно ликвидности для поддержания такого бурного роста рынка ипотечного кредитования. Все будет зависеть от позиции и действий Банка России и правительства.

- С чем, на ваш взгляд, связан очередной увеличение цен на жилье в России, несмотря на то что в Англии, например, цены падают?

- Спрос на рынке недвижимости в России в основном определяется недостатком жилья и ростом благосостояния населения, у которого появилась возможность улучшить свои жилищные условия за счет накоплений и ипотечного кредитования. Однако сегмент спекуляций на росте цен на недвижимость завсегда существовал и будет наличествовать до тех пор, в то время как прибыльность вложений будет оставаться приемлемо высокой. При сложившейся ситуации на рынках капитала прибыльность части инвестиционных инструментов или упала, или они перестали игрывать какую-либо существенную роль. Как следствие независимый доход стал разыскивать альтернативные инструменты, одним из которых являются инвестиции в недвижимость.

- Если наше жилье ликвидное, а вложения в него до такой степени перспективны, зачем тогда Европа не уж очень энергично вкладывает монеты в российскую жилую недвижимость?

- Я не согласен с утверждением, что жилье в России ликвидное. Процедуры приобретения жилья, получения ипотечного кредита, перепродажи жилья остаются длинными, субъективно регулируемыми и сильно рискованными. Говоря о перспективности инвестиций, следует отметить, что резкий подъем цен в отрезок времени 2005-2006 годов перешел в больше спокойную фазу.

Сложно ответствовать на вопрос: "Как длительно этакий рост будет продолжаться?". Ожидается, что в следующем году предложение догонит спрос в нескольких секторах рынка недвижимости в нескольких крупных регионах, и тогда не возбраняется ждать стабилизации средних цен и, возможно, даже некоторой коррекции. Что касается европейских инвестиций. Членами Ассоциации европейского бизнеса в Российской Федерации (АЕБ) являются рядом полусотни компаний, связанных с недвижимостью в России.

- Несмотря на то что цены на английскую недвижимость резво падают, а в особенности на элитную недвижимость в районах Челси, Ноттинг Хилл, Уимблдон и так далее, россияне продолжают закупать там жилые метры и вышли в этой области на лидирующие позиции в последние месяцы. Почему?

- Лондон является весьма удобным местом для бизнеса и проживания. Это второй по значимости финансовый середина в мире. Растет цифра российских компаний, акции которых торгуются на лондонских площадках. Приумножаются инвестиционные фонды, специализирующиеся на российском рынке. В Лондоне проживает достаточно многочисленная русскоязычная община, да и по укладу жизни Лондон привлекает тех, кто не может стоить без постоянной активности мегаполиса. Цены на лондонскую недвижимость без малого не отличаются от московских. Все эти и многие другие факторы способствуют тому, что численность россиян в Лондоне растет, а следовательно, растет и спрос на недвижимость с их стороны.

Keywords: