Игорь Кузин: Миг заставит большинство банков повысить ставки по ипотеке

Председатель правления крупнейшего специализированного российского ипотечного банка DeltaCredit Игорь КУЗИН утверждает, что его коллегам следует быть бдительными и готовиться, в случае чего, одним духом сотворить краткосрочные средства.

Рост ставок по ипотеке неизбежен, считает он. О том, чего ещё дожидаться банкам, если важный кризис ликвидности серьезно заденет Россию, и что позволительно изготовить властям, чтобы минимизировать его негативные последствия, Игорь КУЗИН рассказал в интервью.

В начале августа вы получили от ваших акционеров, Societe Generale, рекордный для российского рынка ипотеки кредит в 300 млн. долларов, который, в соответствии заявлению банка, приведет к увеличению объемов его кредитования и снижению ставок "до среднеевропейских". Когда и сколь увеличатся объемы и снизятся ставки?

Эта инфа является стратегической. Оттого ее не разглашаем. В аккурат так же мы не можем сказать, когда будут понижены ставки, оттого что мы бы выдали большую доля нашей конкурентной стратегии.

Но оттого что банк уже сказал "а": официально сообщил, что ставки будут снижены, а объемы увеличены, но не говорит "б" - насколько. Почему?

В следующий раз мы скажем "б" - раскроем подробности. Как известно, в текущее время обстановка на финансовых рынках неадекватная. До России эти проблемы в полной мере еще не докатились. Но на мировых рынках с начала августа раскручивается обстоятельный кризис ликвидности, тот, что начался с банкротства нескольких десятков ипотечных компаний США, занимавшихся выдачей "плохих" кредитов ("subprime", кредитов без первоначального взноса и справки подтверждения доходов, выдающихся клиентам с дрянной кредитной историей - авт.). Покуда никто из крупных американских ипотечных компаний не обанкротился. Но каков будет охват их убытков, никто не знает. Эта неизвестность создает дефицит доверия.

Причем не на рынке "вторых-третьих эшелонов", а в Европе, на рынке LIBOR. То есть, между Barclays и Citigroup (одни из основных маркет-мейкеров денежного рынка Лондона - авт.) в текущий момент царит недоверие (кто сколь потеряет). Мы каждый день следим за ситуацией, пытаясь понять, куда она ведет, и будем корректировать наше ценообразования в соответствии с тем, что видим. Процентные ставки по ипотеке в то время как повышать не собираемся, хотя другие, как известно, это уже это делают (о повышении ставок по ипотеке недавно объявил Москоммерцбанк - авт.). Период заставит большинство банков повысить ставки.

Но потому как российские власти говорят, что кризис ликвидности на мировых рынках всерьез не заденет российскую экономику.

Не необходимо думать, что нам это не грозит. Порядок доходности на российских рынках финансирования за финальный месяц кардинально изменился. Возьмем "Газпром", который всю дорогу размещал свои еврооблигации под самые низкие процентные ставки.
За бумаги, размещенные в ходе последнего выпуска, 8 августа, газовая монополия заплатила вдвое большую, чем планировала, премию. И это только начало. Сколько она заплатит инвесторам сквозь 3 месяца? Думаю, в 3 раза больше. Это "Газпром"!

Прибыльность акций ВТБ, размещенных в ходе "народного" IPO, уже не на том уровне, на котором была обещана. Если брать "третий круг" банков, то я не знаю, сколько им придется уплатить за близкое размещение. А у некоторых и нисколько никто не купит бумаги. Потому мы остаемся сильно бдительными. Разрешается "разгонять паровоз", резво снижая ставки, и приехать неизвестно куда, обнаружив, что больше нет денег на выдачу кредитов.

Если вы заметили, в официальном сообщении об увеличении ставок по ипотеке наших коллег из Москоммерцбанка, сказано, что мишень повышения - уменьшить объем выдачи кредитов. Почему? Потому как что не хватает средств. Вследствие этого когда мы понизим ставки, понизим ли мы их вообще, будет зависеть от развития рыночной ситуации. Пока мы решили до конца осени заморозить минимальную ставку по нашим кредитам на уровне 8,5% в долларах и 10% в рублях.

Что будет потом?

Посмотрим.

Намного ли в России вырастут ставки по ипотеке?

Никто не знает. Могут и не вырасти. Но если так случится, то за счет того, что прибыльность ипотечного коммерциала существенно снизится, так как ставки привлечения средств в тот самый коммерциал однозначно повысятся.

Насколько?

Трудно сказать. Пока мы не размещаем свои ценные бумаги и не видим, нам сложно это оценить. Если обозревать на западный рынок, то, во-первых, банки уже не могут разместить облигации, выпущенные под субстандартные кредиты (subprime). Эти бумаги никто не покупает. Если взирать на классические транши с рейтингами "AAA" или "А", то процентные ставки по ним выросли где-то вдвое по отношению к индексу.

"Газпром" - ладный пример. Если раньше ставка на бумаги, выпущенные под 30-летние ипотечные кредиты, составляла LIBOR+100, то сегодня LIBOR+220. Таким образом, 120 пунктов банк-эмитент будет вычитать из своей маржи. Рентабельность ипотечного бизнеса немаловажно снизится. Способность российских эмитентов размещаться на рынках секьюритизации в Европе будет здорово зависеть от того, насколько качественными портфелями они обладают. Мне кажется, из России это смогут совершить считанные игроки.

Чем чревата сложившаяся ситуация для российских ипотечных банков?

Она чревата не только для них, но и для всех. "Ипотечный кризис в США" не равняется "ипотечный кризис ликвидности в России". "Ипотечный кризис в США" равняется "кризис ликвидности во всем мире". То есть, мучиться от нехватки денег будут все. Дешевых денег уже нет, таких как LIBOR+30 пунктов под 30-летние бонды. В этой связи мы сейчас будем переоценивать все свои риски.

Сейчас повсеместно сложности с размещением ценных бумаг. Инвестбанки андеррируют выпуск ценных бумаг, выкупают объем на себя, но не могут его дальше разместить. На Западе это сплошь и рядом. Только за одну прошлую неделю было совершено таких сделок на сумму возле 200 млрд. долларов. 365 млрд. долларов за неделю на рынки капитала "впрыснули" Европейский Центробанк (ЕЦБ), ФРС США, ЦБ Японии и ЦБ Канады. Беспрецедентные суммы. Такого никто ни при каких обстоятельствах не делал.

Впрочем, громадных потерь пока ни у кого нет. Хотя никто на рынке не доверят товарищ другу. Все пытаются понять, что происходит, и, сообща с тем, все заняты поиском ликвидности. Если вы заметили, бакс на прошлой неделе поднялся на 1,35 доллара за евро. Почему? Все расплачиваются с долгами, кредитные линии исчезают. Мы - количество международного рынка. Поэтому запрещено сказать, что проблемы будут только за рубежом, или только у ипотечных банков.

Если они начнутся, то станут всеобщими. Ипотека в кризисных ситуациях обыкновенно урезается первой. Так произошло и во час летнего кризиса доверия на межбанковском рынке в 2004 году. Почему? Потому что что когда у банка не хватает наличных денег на ликвидность, ему нужно рассчитываться с вкладчиками, то последнее о чем он думает, это о выдаче 30-летнего кредита. Он отрезает эту часть бизнеса, опосля отрезает среднесрочные кредиты и автокредиты, и, последнее, что он отрезает, это потребкредиты.

Существует ли в России риск ипотечного кризиса, аналогичного США?

Существует. При падении цен на недвижимость. Но масштабы такого кризиса будут малы, вследствие того что что ипотечные кредитные портфели у российских банков крайне незначительные.

Какой выход из ситуации?

Готовиться к тому, чтобы, в случае необходимости, стремительно сформировать краткосрочные средства. Всякий банкир знает, как это делается, смотрит на свойский портфель, начинает искать, как из него свершить наличные деньги.

Все ведь, наверное, уже следственно готовятся?

Не знаю, как все. Мы готовимся.

Какие банки пострадают в первую очередь, если мировой кризис ликвидности основательно заденет Россию?

Как всегда: маленькие и неустойчивые, у которых нет больших собственных средств. А кроме того банки, которые весьма фондируются на рынке капитала. В последнее момент еле-еле==немного ли не каждую неделю какой-либо банк открывал свежеиспеченный ипотечный бизнес с расчетом на секьюритизацию кредитов.

Мы ни в жизнь не комментировали такого рода проекты, так как еще года два обратно лишились иллюзию, что не возбраняется отгрохать бизнес, "заточенный" под рынок капитала. Мы поняли, что у рынка капитала, более того если он весьма здоровый, есть "окна" (кратковременные улучшения или ухудшения рыночной конъюнктуры - Banki.ru), в которые банк то попадает, то не попадает. Угадать, когда попадешь, шибко трудно.

Обычно "окна" открываются, когда тебе не нужно, и зарываются, когда нужно. Я уже не говорю о тех ситуациях, когда вся цепь на рынке капитала разрывается, как сейчас в США: бумаги, привязанные к ипотечным кредитам, ниже "ААА" никто не покупает, нет торгов, у бумаг, которые вы держите, не понятно, какая цена.

Как известно, в России готовилось немного сделок по секьюритизации ипотечных кредитов. Мне кажется, эти сделки нетрудно не смогут состояться. Банки, которые используют разнообразную стратегию привлечения средств, поступают правильно. Например, мы часть денег привлекаем от материнской структуры, часть - с российского рынка, часть от секьюритизации.

Возможны ли банкротства?

Вряд ли. Ипотечные банки в России, думаю, не пострадают, так как не имеют больших объемов кредитования.

Сколько продлится еще эта ситуация?

По одной из версий, она закончится в октябре. По другой, весной 2008-го.

Что, на ваш взгляд, разрешено произвести властям, чтобы минимизировать для российской экономики последствия международного кризиса ликвидности?

В России сейчас идет предвыборная кампания, которая сопровождается призывами снизить ставки по ипотеке до какого-то определенного уровня. Я постоянно говорю: не нужно величать никаких цифр. Можно звать к снижению, только не звать цифр. Это опасно: у банкиров появляются обязательства. Но, к сожалению, меня не услышали. У банков большая инерция. Мы в какой-то степени подвержены давлению со стороны властей.

А с прочий на нас будет жать повышение стоимости ресурсов. Ипотека это бизнес, где громадные суммы людям выдаются сразу, и маржа на ипотечные кредиты самая маленькая (около 0,5%) по сравнению с другими кредитными продуктами. Например, в потребкредитовании она достигает 40-60%. Если банк промахивается (заемщик ему не возвращает средства), то в его балансе разом же появляется "дыра". Нужно хотя бы застопорить призывы к понижению ставок по ипотеке. Это неразумно сейчас делать. Наоборот, нужно изречь банкам: "Оценивайте свои риски так, как считаете нужным". Это первое.

Второе - нужно реально глядеть на вещи. Не стоит говорить, что Рф стоит особняком от всего мира, и что нас пронесет. Во Франции и в Германии раньше также все было хорошо. Но в то же самое пора банк BNP Paribas во Франции приостановил работу трёх фондов, а IKB Deutsche Industriebank в Германии пришлось и совсем спасать. Поэтому нужно не врать себя, а легко чутко наблюдать за событиями.

Третье - готовить меры. Сейчас Центробанку надобно обучаться делать так, как ЕЦБ, ФРС. Они, только услышав о проблемах, ринулись на рынок капитала. У них это заняло пару часов. Зарубежные регуляторы тут же были на рынке с ликвидностью, открыли "окно", начали возвращать гроши под свою резервную ставку рефинансирования. Мне кажется, ЦБ Россия нужно применять тот наука и уроки-опыты наших коллег из-за рубежа и подготавливаться сработать на рынке так же, как и они.

Если б не проблемы на мировых рынках, до какой среднеевропейской величины вы бы снизили ставки?

Сейчас средние ставки в Европе - 6-8%. Планировалось снизить ставки до верхней границы этого диапазона. Больше ничего не могу пока сказать. Все, как я и говорил, будет зависеть от ситуации. Мы целиком идем на поводу у рынка и никаких иллюзий не питаем, хотя и могли бы, в силу того что что денег у нас достаточно. Но в то же время мы понимаем, что срок неизвестности будет очень влиять на ситуацию. Поэтому если он начнет растягиваться, мы будем осторожничать.

Сейчас становится модным кредитование в экзотических валютах. Насколько это увлекательно вам?

Мы рассматриваем этот вариант.

Если будете кредитовать, то в какой валюте и когда?

Не скажу. Это будет излишне удобная информация для наших конкурентов.

Вы критиковали рисковые кредиты в России - выданные без первоначального взноса и справки, подтверждающей доходы..

Кто-то, может, их еще и продолжает выпускать. Но, я думаю, разгорающийся кризис ликвидности "почистит" русский рынок ипотеки от нездоровых предложений.

Но ибо это отразится на доступности ипотеки.

А США тоже сделали доступной ипотеку. И кто от это выиграл?

Какой у вас объем просрочки?

Менее 1%.

Вы говорили, что в России отсутствует практика покрытия процентными ставками рисков. За рубежом качественный клиент получает кредит под 6% годовых, а некачественный - под 12%. Зачем у нас нет эдакий практики?

Потому что у многих банкиров бытует мнение, что наши заемщики другие. Они больше качественные и платят по своим кредитам лучше, чем в других странах. Это не так. Потому что даже у "хороших" нет кредитной культуры. Они думают: "Подумаешь, пропустил платеж, заплачу позже за полгода, как за квартиру". И платят, когда уже накопится критическая масса долгов.

А после этого обнаруживают, что кредитная история внезапно испортилась. Банки ещё худо знают психологию своих клиентов. Когда мы переживем основополагающий кризис неплатежеспособности, тогда у нас появятся эмпирические данные, кто как себя ведет в стрессе. Так просто выстраивается модель управления кредитными рисками. И банкиры подсчитывают: этот сегмент потерял столько-то, этот столько-то. Значит, мне надо заложить в ставку такой-то процент.

То есть, кризис неплатежей по потребкредитам в России неизбежен?

Конечно. Не сейчас, но посредством несколько лет он произойдет. Рынок идет вверх, затем падает. Так было во многих странах, и, я думаю, будет и у нас.

Вы говорили, что ипотеку хватать не страшно: вы сами хватали ее четыре раза.

Я хватал в основном за рубежом. Первостепеннный кредит был в Канаде - там ставка составила 9 или 10% годовых. Вслед за тем я еще три раза забирал кредиты в США под 8,7%, 6%, 5% годовых. Я уже продал там недвижимость и расплатился по кредитам. Ничего страшного в ипотеке нет. Все несложно - пришел, заполнил анкету. Процедуры сейчас максимально упрощены.

Но люди боятся не заполнения анкет, а кредитного бремени.

Это скорее вопросительный мотив финансовой культуры и привычки. Во-первых, если соотнести подъем доходов россиян с ростом процентных ставок по ипотеке, то зарплаты покрывают проценты. Таким образом, через год у человека столь же денег на покрытие кредита, сколько и сегодня. Во-вторых, используя кредит, дядя начинает существовать в своей квартире. Он погружается в кредитную кабалу, только если теряет работу. Чтобы избежать проблем, возникающих из-за временной нетрудоспособности, лучше обладать денежный припас на 3-6 месяцев и открыто сообщить банку о своих проблемах.

Ваши пожелания властям в нынешней ситуации?

Быть осторожнее с обещаниями. Раньше ситуация на финансовых рынках способствовала заявлениям о доступности путём снижения ставок. Сейчас все знают, что доступность больше определяется ценой на недвижимость, а не ставкой на кредит. И ситуация на финансовых рынках начала меняться. В 1997 году держава изо всех сил держало стабильность поддерживая рынок ГКО, но следом пирамида рухнула. Сейчас этого не разрешено делать. Сейчас валиться будет больнее, чем в 1998 году.

Keywords: