Нет репутации ndash; нет денег

Ведущие мировые рейтинговые агентства Moody's, Fitch и Standard & Poor's теряют прибыль. В условиях финансового кризиса их услуги стали менее востребованы, объясняют они.

Эксперты больше категоричны: агентства потеряли репутацию, раздавая позитивные рейтинги долговым ипотечным бумагам, ставшим причиной этого самого кризиса.

Ведущие международные рейтинговые агентства ощутили на себе воздействие кредитного кризиса. Польза компаний Moody's и McGraw-Hill, владельцев агентств Moody's и Standard & Poor's немаловажно снизится в текущем году. По словам старшего исполнительного директора Moody's Реймонда Макдэниэла, прибыль компании составит 1,9 - 2 доллара на акцию, тогда как ещё в феврале она прогнозировалась на уровне 2,17 - 2,25 долларов на акцию. Глава McGraw-Hill Тэри Макгро кроме того объявил, что компании не удастся достичь запланированных объемов прибыли, отказавшись озвучить новые цифры. Французская промышленная группа Fimalac S.A., чьей дочерней компанией является агентство Fitch Ratings, также ожидает по результатам финансового года, тот, что закончится в сентябре 2008 г., падения дохода на 10-15% по сравнению с предыдущим годом.

Потеря прибыли - не единственное подтверждение того, что дела рейтинговых агентств идут неважно: за год цена акций компаний Moody's и McGraw-Hill снизилась на 46 и 42% соответственно.

Причина настолько неутешительных результатов - понижение спроса на услуги агентств на фоне кредитного кризиса и рецессии в Штатах, уверены топ-менеджеры компаний.

Из-за резкого снижения выпуска новых облигаций упали и доходы от расчета кредитного рейтинга, заявляют они.

Судя по данным инвестбанка Morgan Stanley, за первые два месяца с начала года объем продаж облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами, снизился до 3,3 млрд. долларов с 89 млрд. долларов годом ранее. А по данным Bloomberg, с начала года продажи корпоративных облигаций в Америке снизились на 70%, в Европе же такие инструменты не продавались с июля 2007 года.

Рейтинги нужны компаниями, которые получают крупные кредиты или выходят на рынок облигаций. В условиях кризиса ликвидности многие игроки перенесли свои займы, отложив приобретение рейтингов.

Впрочем, главная причина снижения спроса на услуги рейтинговых агентств - это утрата ими репутации, считают эксперты. "Присвоение многим очень рискованным активам наивысших рейтингов породило сомнения в объективности оценок. В настоящее время они вынуждены пересматривать свои методики", - говорит аналитик ИК "Битца-Инвест" Денис Барабанов.

Сомнения в честной деятельности агентств появились в прошлом году, когда мировые финансовые власти захотели выискать виновных в разразившемся кризисе на ипотечном рынке. Еще в августе прошлого года Европейский союз (ЕС) объявил о расследовании в отношении рейтинговых агентств Standard & Poor´s, Moody´s и Fitch на предмет того, адекватно ли они выполняют свою работу по предупреждению инвесторов о рисках. S&P, не выдержав критики еврокомиссаров, пошла на полную смену руководства. Но вскоре примеру ЕС последовали Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и конгресс США.

Озабоченность властей США и Европы вызвала медлительность агентств, которые снизили рейтинги в 2007 году, хотя проблемы появились еще в 2006. Ещё чиновники заявили, что нужно турнуть плату эмитентов за присвоение рейтинга, так как это подрывает контролирующие функции агентств.

"Наша репутация весьма пострадала из-за этих событий, и с мой стороны было бы лицемерием утверждать обратное, - признает глава Moody's Макдэниэл. - Мы работаем в сфере, где репутация кране важна, и аккурат это меня больше всего беспокоит. Мы уже пытаемся воссоздать ее не путем маркетинга и рекламы, а своими действиями".

В долгосрочной перспективе коммерциалу агентств в то время как ничто не угрожает, соглашается Барабанов.

"Конкуренция невелика: по сути, существуют только три топ-агентства, а надобность в рейтингах высока", - говорит аналитик. "Их продукция востребована как частным бизнесом, так и государством, так как позволяет снизить стоимость заимствований.

Рейтинговые агентства небезупречны, но лучше них еще ничего не придумали, - соглашается босс по развитию инвестиционного банка "Финам" Алексей Дюпин. - А макроэкономический кризис - это все-таки форс-мажор, в нем обвиняли непочатый край кого: инвестиционные банки, правительства и т.д". С уверенностью в предстоящее заглядывают и сами агентства: уже во второй половине текущего года McGraw-Hill прогнозирует подъем спроса на свои услуги.

Keywords: